Denni Wiss

Indexobligationer, Aktieindexobligationer, Strukturerade produkter; jag ska här reda ut begreppen.

I förra numret beskrevs hur Strukturerade produkter fungerar, att detta synnerligen intressanta sparinstrument har två delar, en obligation som återbetalar och säkerställer det placerade beloppet samt en optionsdel som skapar tillväxt.

När man väl bestämt sig för att placera i Strukturerade produkter bör man ha klart för sig i vad olikheterna består mellan olika fondkommissionärer och banker. Om vi börjar med att jämföra en ren Kina fond med en rak Kina struktur skiljer sig kostnaderna åt allt avsevärt. En nischfond mot t.ex. Kina kan ha en köpavgift på flera procent, 2-4 % är inte ovanligt. Därtill kommer den årliga officiella förvaltningsavgiften som är ca.1,5 – 3 % även den varierar. Titta hellre på TKA, total kostnadsandel, som är den riktiga kostnaden för fonden. Den är betydligt högre. I vissa fall är den mer än det dubbla och tas ut varje år. En Aktieindexobligation, t. ex den raka Kina strukturen, har en köpavgift, courtage, på mellan 2-3 %. Den betalas endast när köpet genomförs och inga andra kostnader tillkommer under löptiden.

När man jämför Strukturer utgivna av olika banker och fondkommissionärer skall man vara noga med att förstå vad man köper. Det är rådgivarens skyldighet att förklara hur produkten fungerar. Förstår Du inte så vänd dig till någon annan som kan förklara. Nöj Dig inte med mindre. Kom ihåg att det är dina pengar Du skall placera.

Jag skall försöka belysa några viktiga saker som direkt påverkar avkastningen i produkten. För det första, hur stor del av indexuppgång man får del av när Strukturen löpt ut? Detta bestäms i villkoren och kallas vanligen deltagandegrad eller uppräkningsfaktor.

Om underliggande index går upp med t.ex. 50 % och deltagandegraden är 1 tar man nominellt belopp x uppgången 50 % x 1. Du får således precis uppgången på index. Ökas deltagandegraden till 1,2 får man nominellt belopp x 50 % x 1,2 och så vidare. Det är därför viktigt att man får så hög deltagandegrad som möjligt. Men stirra Dig inte blind på Deltagandegraden. Den kan nämligen påverkas med så kallad kapning. En kapad Struktur byter ut ett förutbestämt antal bästa månader mot en given fastställd procentsats t. ex 2,5 %. Om man kapar de 10 bästa månaderna och byter ut dessa mot ”bara” 2,5 % får man inte med sig hela uppgången. I gengäld får man ofta en högre deltagandegrad. Detta kan få konsekvenser. En Kapad produkt i en volatil (svängig) marknad kan vara förödande. Om Indexet istället går upp sakta men säkert kan den högre deltagandegraden ge ett bra resultat. Detta var en tid ett vanligt trix för att ge skenet av att man gav ut en bättre produkt än konkurrenten. För att göra det hela än mer oöverskådligt kan man (om det är avsikten) göra en så kallad volkapning. Den fungerar i stort sätt så att ju mer volatil index är ju mindre blir deltagandegraden. Dvs. deltagandegraden variera med volatiliteten i underliggande index..

En tredje faktor av stor betydelse är hur produkten beter sig i slutet av löptiden. En rak utan kapning är oftast genomsnittsberäknad den sista tiden. För en löptid på t.ex. fyra år kan snittningen vara allt från 6 månader till 12 månader. Jag har sett skräckexempel på genomsnittsberäkning över hela löptiden. Detta påverkar den avkastning man får på slutdagen, positivt om underliggande sjunker och negativt om underliggande index stiger.

Det som i slutändan har störst betydelse för att få så bra avkastning som möjligt förutsatt att produkten är sammansatt på ett bra sätt, är att fondkommissionären eller banken emitterar (ger ut) strukturer som är direkt anpassade till hur tron på framtida utveckling och tillväxt kommer att vara. Har man en tro på att Sverige, Kina och fastigheter som exempel skall ge den bästa avkastningen är det ju rimligt att just dessa marknader finns att placera i.

Strukturerade produkter om de är skapade på rätt sätt och siktar mot rätt marknader kan ge fantastisk utväxling på placerat kapital med klart begränsad risk vid t.ex. börsfall.

Man behöver knappast vara professor för att räkna ut att man bör jämföra olika banker och fondkommissionärers Strukturerade produkter för att få det bästa. Att köpa Strukturerade produkter i kassan på banken kan leda till att Du investerar i en sämre produkt än du kunnat få om Du rådgjort  med en opartisk specialist som har koll på marknaden.

Denni Wiss

Sthlm +46 (8) 22 13 30
Spanien +34 952 77 17 97

Denni Wiss

Detta finansiella instrument har många olika namn. Vi skall titta lite närmare på vad detta egentligen är och hur de fungerar.

Vi står inför en mycket svårbedömd börs. Vissa tror att börsen kommer att stiga, andra är mer pessimistiska. Det faktum att börsläget är så pass svårbedömt, kommer banker och fondkommissionärer som ger ut Strukturerade produkter till godo.

De första, på den tiden kallade Aktieindexobligationer gavs ut de första åren på 90- talet. Idag ä nysparande i Strukturerade produkter större än nysparande i fonder och växer för var dag som går. Varför? Jag skall här förklara och ge min syn på detta.

Detta finansiella instrument har ett inbyggt skydd om den marknad Du väljer att placera i. Vi tar som exempel Kina. Om Kinas börser faller, så landar Du mjukt. Detta till skillnad mot t.ex. fonder och aktier som kan sjunka mycket djupt vid svårt kursfall och där inget inbyggt skydd finns.

Strukturerade produkter består av två delar: En del, den största är en obligation som ger fastställd ränta på fastställd tid. Vanligast är två till fem år. Ponera att obligationen ger 5 % per år i tre år, då får man en ränta på totalt ca 15 %. Vid köp av en Strukturerad produkt för 100 000 kr kommer då priset för obligationen vara ca. 85 000 kr. För de resterande ca 15 000 kr köps en option på det index man tror kommer att växa mest eller ha möjlighet till god avkastning de närmaste tre åren. Det är således optionen som skapar vinsten. Obligationen sörjer bara för att betala tillbaka det investerade beloppet 100 000 kr. Med denna typ av produkt har man skapat möjlighet att få del av högriskmarknader utan att riskera sitt kapital. Skulle den marknad som man tror på falla, t.ex. Kina som i exemplet ovan, så riskerar man endast att bli utan den ränta som banken skulle gett om kapitalet varit placerade på ett bankkonto.

Alltså, det är optionen som ”drar” när underliggande index går upp. Du kanske tänker, då vill jag ha mer option och kanske öka min risk lite grann. De flesta emmitenter erbjuder så kallad överkurs. Detta innebär att Du får mer option som ökar avkastningen om indexet stiger. För en Strukturerad produkt med överkurs betalar man ett höger pris, oftast c:a 110 000 kr. Garantin på slutdagen är lika fullt 100 000 kr. Med detta ökas risken en aning att jämföra med fonder och aktier, men i gengäld får man betydligt högre avkastning om underliggande index stiger eftersom det finns mer option som ger avkastning.

En mängd olika strukturerade produkter erbjuds av banker och fondkommissionärer. Allteftersom tiderna förändras försöker den seriösa banken eller fondkommissionären att skapa produkter som har goda förutsättningar att växa under de närmaste åren eller under produktens löptid. Man bör se upp med vad man köper och på hur produkten arbetar. En mängd olika skillnader i villkor finns mellan de olika emmitenterna. För det första bör man bilda sig en uppfattning om hur världen i stort ser ut. Kommer det varningssignaler från banker, börser eller verkar allt frid och fröjd? Är det som nu (slutet av september) mycket svårbedömt om börsen i Sverige och världen över kommer att stiga, sjunka eller gå sidledes? Något som kommit starkt under sensommaren och hösten är, Strukturerade produkter som har marknadsneutral strategi d.v.s. den kan ge avkastning både vid kursuppgång och vid kursfall. Denna typ av Strukturerad produkt är något man bör överväga att ha som bas i sin portfölj i dessa orostider. Det finns även andra Strukturerade produkter som viktar om inom några olika marknader och ger mest i den eller de marknader som utvecklats bäst.

Några saker att undersöka extra noga. Spring nu inte till närmaste bank eller fondkommissionär och köp Strukturerade produkter innan Du undersökt dess villkor noga. Det skiljer sig nämligen mycket i villkoren fån emmitent till annan. När Du väl bestämt Dig för någon eller helst några olika produkter med fokus på bredd och tillväxt börjar det svåra. Nämligen att jämföra dessa vilket inte är hel lätt. Du bör rådgöra med en opartiska rådgivare som kan lotsa Dig genom denna djungel av villkor och erbjudanden. Rätt vald placering kan ge mycket god avkastning även om börsen faller.

Kapitalförsäkring. Köper man strukturerade produkterna genom en kapitalförsäkring, beskattas inte vinsten. Det finns inget redovisningskrav av innehavet och inte heller för de transaktionerna som gjorts i kapitalförsäkring.

Denni Wiss

Sthlm +46 (8) 22 13 30
Spanien +34 952 77 17 97

Denni Wiss

För betalade alla 30 % skatt på alla aktie- och fondvinster. Nu kan man välja att istället bara betala 1 % skatt på sitt innehav och dessutom få skattfria utdelningar. Läs mer i ett inlägg av Denni Wiss;

Svenska magasinet mars 09

Denni Wiss

Valfrihetens fasa, det finns så mycket att välja på att man inte kan överblicka detta. Hundratalet tandkrämer kan man kanske hantera men det oöverskådliga utbudet rör ju nästan allt, inte minst sparprodukter. Redan din husbank erbjuder mer än man kan svälja och de är sannerligen inte ensamma på marknaden. Pensionärslån, seniorlån, pensionsförsäkringar, kapitalförsäkringar kapitalpensionsförsäkringar, hedgefonder, indexfonder, fond i fondfonder, premieobligationer, aktieobligationer, aktieindexobligation. Man blir trött av att bara läsa namnen på allt som erbjuds. Det är lätt att avstå från att välja. Men att avstå är också ett val, och oftast inte ett klokt val. Det är troligt att det någonstans i denna djungel av sparprodukter finns något som passar dig. Någon produkt som erbjuder den avkastning du vill ha till de kostnader och den risk som du kan acceptera. Men hur hittar du den?

Kan jag lita på banken?

Banken är den förste man går till men hur tillförlitliga är bankens råd? Kommer banken att rekommendera placeringar eller sparprodukter som de inte tjänar pengar på?

Svaret är uppenbart. Banken ska tjäna pengar åt sina ägare. Rådgivningen är bara ett redskap för detta syfte. Ur det perspektivet kan man inte förvänta sig att banken ska bortse från sina egna intressen. Banken kommer att sälja det bästa de har till oss, men det betyder inte att det är det bästa som finns. Du måste vara beredd att leta utanför husbanken. Men hur gör man?

När du konsumerar jämför du priser och kvalitet hos ICA och Coop och spelar ut bilhandlarna mot varandra. Så noggranna som du är då borde du vara när det är frågan om ditt sparkapital också. Så ta kommandot, låt inte banken eller någon annan styra dig. Bestäm dig för vilken avkastning du vill ha och vilka kostnader och risker du kan acceptera och låt någon leverera.

Skaffa en vägvisare i djungeln

Sparformerna är en djungel men bara du vet vart du vill så finns det bra vägvisare. Gör en upphandling, eller ännu hellre, låt någon oberoende och opartisk fackman göra det åt dig. När du låter oberoende placeringsrådgivare och försäkringsförmedlare hjälpa dig, så ställ krav på dem. Be dem ta fram flera förslag och presentera förslagen skriftligt. Förslagen kan bli komplicerade men det är deras uppgift att göra det begripligt. Kan de inte det, avfärda dem. Fråga också hur mycket de själva tjänar på förslagen. Lagen tvingar dem att svara. Får du inget svar, avfärda dem. Du har all rätt i världen att ställa krav. Banker, placeringsrådgivare och försäkringsförmedlare tjänar alla pengar på ditt sparande. Rätt utnyttjade är de värda sina pengar men låt dem jobba för det.

Factum Nordica – För ett rikare liv

Denni Wiss

08- 514 842 40

08- 22 13 30

Denni Wiss

Banker har varit en aktiv del av Sveriges framgångssaga. Sverige har haft erkänt skickliga banker som varit oersättliga för Sveriges industrier och befolkning. Men våra banker är bra men inte ofelbara. Under bankkrisen så slarvade bankerna bort långt mer än vad alla bankrånare i Sverige stulit genom tiderna. Även under börsyrans år var rådgivningen som gavs kanske inte av den bästa kvalitén. Just därför har det stiftats nya lagar om placeringsrådgivning och försäkringsförmedling.

Här kan man lita på bankerna. De följer lagen. Men vad säger lagen?

Bankens skyldigheter är dina rättigheter

Lagstiftningen gör rådgivarens ansvar tydligt. Banken kan vara skadeståndsskyldig men dock längst 10 år efter rådgivningstillfället. Lagen kräver också att rådgivaren har den kompetens som uppgiften kräver. Rådgivaren är ålagd att avråda från olämpliga placeringar. All rådgivning ska dokumenteras råd och ges dig snarast möjligt.

Allt rådgivaren säger är inte rådgivning. Lagstiftning skiljer på allmän information och rådgivning. Rådgivningen ska vara riktad och anpassad till dig. Att dela ut en broschyr och be er titta på den är inte rådgivning, det är marknadsföring. Att dela ut samma broschyr med orden ”den här passar er i er situation”, det är rådgivning. Var går gränsen?

Gör det lätt för er själva och banken. Se allt som rådgivaren säger som marknadsföring och kräva att råden är skriftliga. Då uppstår inte missförstånd.

Bankens roll som rådgivare

Banken ska tjäna pengar åt sina ägare. Rådgivningen är bara ett redskap för detta syfte. Det är egentligen en självklarhet men den får konsekvenser för hur vi bör se på de råd vi får. Man kan fråga sig om banken kommer att rekommendera placeringar eller sparprodukter som de inte tjänar pengar på? Man kan nog inte vänta sig att banken ska bortse från sina egna intressen.

Alla banker kan inte samtidigt vara bästa på allt. Vi kan därför inte räkna med att få den placering som passar oss bäst när vi går till en bank, även om det är husbanken. För att hitta det bästa sparandet är det bäst att se det som en upphandling.

Upphandling

När man ser över sina placeringar bör man göra som när man överväger att köpa en bil eller hus. Gör en upphandling, eller ännu hellre, låt någon oberoende ochopartisk fackman göra det. Om ni låter oberoende placeringsrådgivare och försäkringsförmedlare hjälpa er, så sätt krav på dem. Be dem ta fram flera förslag som passar er och presentera dem skriftligt. Det kan bli komplicerat men det är deras uppgift att göra det komplicerade begripligt. Kan de inte det, avfärda dem. Fråga också hur mycket de själva de tjänar på förslagen. Lagen tvingar dem att svara. Får ni inget svar, avfärda dem. Ni har all rätt i världen att sätta krav. Banker, placeringsrådgivare och försäkringsförmedlare tjänar alla pengar på ert sparande. Rätt utnyttjade är de värda sina pengar men låt dem jobba för det.

Factum Nordica – För ett rikare Liv

Denni Wiss

08- 514 842 40

08- 22 13 30